中期强势和长期贬值的对立统一。

金融体系整体状况、资金流动、相对利率水平和汇率政策取向是对美元汇率影响力最大的金融基本面因素。这四大因素中，由于全球利率政策均已接近或达到宽松极限，相对利率水平现在和未来一段时期内的影响力已经较小。

从金融体系整体状况看，美国金融条件的好转部分增强了美元中期相对强势的潜力。

从资金流动状况看，资金流入的大幅放缓甚至流出以及美国国债海外需求结构的变化部分削弱了美元中期相对强势的潜力。值得特别关注的是，资金流入结构正发生“增短减长”的转变。造成“增短减长”的原因主要是，激增的美国财政赤字降低了市场对长期美国国债的信心。财政赤字飙升加大了长期美国国债的潜在风险，在英国国债信用等级已经被调降的背景下，目前市场预期美国国债信用等级也可能将被调降。

从美国汇率政策取向看，美国官方目前比较模糊的态度部分削弱了美元中期相对强势的潜力。在奥巴马政府上台后，美国政府发布的各类经济文件和美联储的政策报告，均未明确表明美国汇率政策的取向。

从经济企稳时点先后看，美国相对其他经济体更早走出衰退，部分增强了美元中期相对强势的潜力。彭博系统提供的各主要发达经济体季度经济增长率的预期中值表明，美国可能将于2009年下半年先行走出经济衰退，而欧洲走出衰退的时点可能将在2010年初，日本则可能自2009年下半年起经济增长率持续下降，走出衰退可能更晚。

从经济信心相对强弱看，美国相对西欧更强的经济信心部分增强了美元中期相对强势的潜力。

从经济增长对比看，美国相对发达经济体和欧元区更高的经济增速部分增强了美元中期相对强势的潜力。2009～2011年，美国经济增速可能将高于发达经济体整体和欧元区。

从资源配置有效性相对高低看，美国相对发达经济体和欧元区更高的效率部分增强了美元中期相对强势的潜力。2009～2010年，美国的产出缺口绝对值可能将低于发达经济体整体和欧元区，这意味着美国资源配置的效率相对较高。

笔者倾向于认为，受目前各因素的综合影响，美元汇率中期内仍有保持相对强势的微弱潜力。

长期：尴尬的贬值宿命

虽然在具体改革模式和发展路径上还存在一些争议，但多元化发展趋势已成为全球范围内的普遍共识，美元国际货币地位受到的挑战将给美元汇率的长期命运带来深远影响。

美国经济的国际地位直观体现于美国GDP的全球占比。为剔除干扰因素，笔者取用IMF的原始数据，用美国年度名义GDP值除以经过购买力平价调整的世界GDP折算值，用计算得到的结果代表美国GDP的全球占比。如图3所示，近30年来，受克林顿时代“新经济”的影响，美国GDP的全球占比于1999 年达到23.716%的顶峰，随后开始不断下滑。2008年该指标降至20.674%的30年最低点，根据预测数据综合计算的结果，这一指标可能还将在未来几年连续下滑。

美国金融的国际地位体现在3个层次：美元债券的全球占比、美元及美国相关金融衍生品的全球占比和美国股市市值的全球占比。从美元债券的全球占比看，美国金融的国际地位渐进下降。笔者利用国际清算银行公布的历史数据，复合计算了1993年第三季度至2008年末美元债券在国际债券余额中的占比。这一占比整体先升后降，自2001年第二季度末到达51.86%的阶段性高点后，美元债券在国际债券余额中的占比不断下降，2007年末降至34.88%的历史低点。

虽然金融危机的爆发和升级导致这一指标于2008年小幅回升，但2008年末36.05%的占比依旧大幅低于2001年的高点。随着避险需求的下降，未来美元债券的全球占比可能还将持续下降。

笔者利用国际清算银行提供的全球OTC(Over The Counter，场外)外汇衍生品、OTC利率衍生品和OTC证券相关衍生品的历史数据，复合计算了1998～2008年美元及美国相关金融衍生品在全球市场中的占比。这一占比整体波动下降。虽然金融危机的升级导致该指标于2008年末小幅上升至39.99%，但依旧大幅低于1998年的高点。随着金融衍生品市场监管力度的普遍增强和币种多元化的发展，未来美元及美国相关金融衍生品的全球占比可能还将波动下降。

笔者利用彭博系统提供的股市市值数据，计算了2003年9月～2009年6月初美国股市市值在全球市场中的占比。计算结果显示，这一占比整体波动下降，截至2009年6月初，美国股市市值的全球占比为29.87%，较2003年初的45.43%大幅下降。而且，随着新兴市场经济体股票市场的发展，未来美国股市市值的全球占比可能还将波动下降。

北京时间5月19月公布的美国领先指标连接第二个月上涨0.1%，打压对美国经济进入衰退期的操作，那美元是否从此进入了利好环境当中？让我们来看数据背后的故事。
美国领先指标是一个复合指数，用于预测整体经济趋势。该指数基于十个被公认为能预测经济变化的关键指标。尽管该指标的历史数据显示其并不是每一次都能准确预测经济，但不能就此否定其作为测试工具的价值。

该指数表现形式为年率的百分比增长率，增长率越高预示着经济前景越好，但是失控的经济增长可能引发对通胀和经济稳定的担心。

数据由美国咨商局计算并公布，包含的指标有（以降序排列）——利差率、M2货币供应、制造业平均工作周、制造业新订单、标准普尔500指数、平均每周首次申请失业金人数，经销商表现、营建许可、消费者预期和非国防资本货物订单。

美国4月经济领先指标上涨0.1%，连续第二个月上涨。但是，数据后美国咨商局的发言人表示，经济很可能维持弱势，只是数据否认美国目前处于经济衰退期。该指标过去六个月年率下降了2.3%，好于载止今年一月的六个月年率下降4.7%的势头。过去六个月中十个指标里有四个出现上涨，是自去年11月后上涨指标最多的一段时期。仔细分析四月领先指标的分项，其中制造业每周工时、制造业订单和消费者预期仍处于下跌趋势当中，另有六个分项出现增长，但是上涨的幅度温和并且需要进一步的确认。例如，初请分项连续数月大幅下跌后，四月录得了三个月来的首次上涨，鉴于当前美国的整体就业环境不理想，该数据的产生的信服力有限。消费者商品订单连接五个月下滑后四月微弱上涨，但是上周公布密歇根消费者信心五月录得28年低点，也令数据的有效受到质疑。营建许可分项也出现了五个月来的首次上涨，但是长期以来房屋销售量、新屋开工的下滑以及房屋库存的膨胀都抑制了该分项的利好作用。另外需要指出的是，与领先指标一同公布的现况指数并不如领先指标那样乐观，现况指数显示美国经济仍将维持当前状况一段时间。

近期做单不佳，年初至今未有大的斩获。方向对了，却只是拣了芝麻丢了西瓜。昨儿听Frank的做单心得，略有启发。他大起大落，但至少证明有大赚过。于是反思。在我看来，他是那种思想较为单纯，坚持技术分析并严格执行交易系统的人，令他守得住盈利。而我却一直是见好就收，亏损却不离场的人。以前认为设个心理止损就好，但真的到了心理止损却又开始犹豫，犹豫过后就是错过止损的时机，最后扰乱交易心态。所以要总结：不要轻易入场，胆大放点，let profits run，严格遵守交易纪律！

Trust yourself,Vivian!

今天英国零售销售数据格外强劲，英镑被压抑了良久之后，很有可能酝酿一轮报复性反弹。澳元短线下跌，鉴于全球商品价格普遍上涨的大球境，这应该是一个短线逢低买入的机会。欧元创出历史新高，与其稳定但不杰出的经济增长相比，过于强劲。预计美元中线仍将反复。所以交易应以短线见好就收为主。美元加元可以逢高卖出。加元一旦走出盘整形态，趋势线相当管用。

中国股市回调接近50%回挡（3500-3600）短线很可能在此受到支持。

郁闷！之前写了一堆文字，结果却因电脑电池没电付之东流！！电池没电本来有一个修眠方案，立即插上电源就可以迅速恢复之前的设置，电源我是立即就插上了，但是...竟然没有把电源的另一头连在电脑上！！怎一个郁闷了得！

算了直入主题吧，幸好在最后没电前我保存了纽元/美元一小时图！

虽然没盈利多少点，但是盈利轻松，下单有把握，因此值得记一下。

事情是这样的，昨日做纽元美元比较得意，虽然赢利不多，但是轻松赢利，因此得记一下！美联储1月22日紧急减息75点，被压制了近一周的非美得以报复性反弹， 纽元在前期高点附近受阻亚市回落，但是之前的这一波涨势决定人气的短线变化。早上我打开图，虽然MACD向下交叉并且RSI回落动能指标也大幅回落，但是这些指标的卖出信号并不强劲，从纽元之前的迅猛之势来看至少还有一个测试前期高点的可能。当时纽元正好在之前不知道什么时候画的支持线附近，并且20小时均线正好也在支持线附近，小时图接近收盘仍有发力迹象，因此果断做多，预计将测试之前高点，但是为了保险起见，目标仅设在10小时均线，有16点的盈利空间。

建仓之后，下去逛了个超市场的功夫，汇价果然测试了10小时均线，而且不偏不倚正好在我的目标止步然后回落！但是我并没有结利？！原来目标位输多了一百点！自已被自己打败！！这时不应恋战，先落袋为安。交易者，心态最重要，要勇于认错儿，客观对待自己和市场。赢利8点。

后续：汇价后来果然测试了前高，但是结利后没有继续关注。